乐视承认资金链紧张后公募乐粉何去何从

来源:第一财经日报-谢丹敏 2016-11-21 09:24 http://www.mnw.cn/ 海峡都市报电子版

　　在重仓乐视网一役上，中邮战略新兴产业基金并非孤军作战。2016年8月，乐视网推出近48亿元的定增方案。发行价格为45.01元/股，股财通基金、章建平、嘉实基金、中邮基金四家合计获配约1.0664亿股，其中中邮基金21328593股，限售期为一年。然而，乐视网三季报显示，中邮战略新兴产业及中邮信息产业累计持股分别为17551018股、14775062股，合计持股超过3300万股，远超8月定增数量。任泽松对乐视网的喜好由此可见一斑：定增之外，二级市场亦有配置。

　　然而，乐视网的价值正被市场重估。截至11月20日，乐视网以751亿元市值位居创业板“二当家”，但与第一名的温氏股份(300498.SZ)1444亿元体量相差甚远，领先第三名东方财富(300059.SZ)715亿元市值仅约5%的价格波动。

未来的不确定性

　　近日，在上海一家银行系基金公司举办的投资策略会上，该公司投资总监表示，长期来看经历过深度调整后的成长股的价值仍旧是不言而喻的。从任泽松的持股情况来看，显然他也是创业板的忠实持有者。不过，眼下来看，乐视网的前景依旧并不明朗。截至目前，乐视网股价37.91元，较45.01元的增发价，破发程度达到15%。

　　一位资深行业人士称，从博弈角度而言，乐视网后续风险依然存在。他称，乐视网股权中存在几种“特殊”的股票：控股股东的多数质押股权；中邮系等45.01元参与定增的股票处于锁定状态；流通盘中的融资盘，等等。眼下最直接的风险就是股价进一步大跌，融资盘面临的“爆仓”风险。如果乐视网的股价继续下探，在跌破45元的定增价后，进一步下滑到质押平仓线附近，那可能会吸引进一步的不确定，其情况可能会变得复杂：控股股东是增加抵押物还是停牌“求饶”是不确定的。一旦控股股东的股票质押盘出现爆仓，股价会不会再现断崖式下跌也是不确定的。

　　截至目前，乐视网市盈率(TTM)仍高达130多倍。在高估值和困境面前，“乐粉”犹在。中金公司印培等近日发布研究报告称，尽管乐视积极的战略扩张对现金流带来了较大压力，但是上市公司核心业务并未受影响，市场可能放大了此次危机的程度。

　　乐视何去何从尚不得知。高华证券分析师廖绪发近日下调了乐视网的评级。他称，乐视资金状况的不确定性，对乐视网的潜在影响短期内可预见性较低，将乐视网的目标价格调整至38.20元。