2019年偏股型爆款基金背后：能不亏就不错 除了管理费没见其他益处

　　2019年，基金“中考”成绩出炉，大消费主题股票基金成赢家，但也需注意下半年风格主题变化而出现的风险；此前发售的两三百亿元规模的偏股爆款基金却不如人意，不少却一地鸡毛。

　　今年的基金“中考学霸”没有往年“爆款基金”的份，若以学霸100分为标准，爆款基金最多仅得50分。为何“爆款基金”业绩不好？公募基金愿意主动做爆款基金么？投资者能否以逆向思维来投资呢？

　　文：广州日报全媒体记者刘幸

　　投资者往往将首次募集100亿元以上的偏股型基金称为“爆款基金”。有统计显示，除特定时期“国家队基金”与6只战略配售基金等政策性基金，从2007年以来，约有20只基金发行规模超过100亿元，其中规模最大的是2018年1月23日发行的兴全合宜，达到327亿元。有投资者表示，这一只基金的规模已经超越了数家成立已达十年的小基金公司的总规模。真所谓“两年不发基,一发抵十年”。

　　随着2019年基金“中考”成绩出炉，记者梳理发现，“中考学霸”今年依然没有“爆款基金”的份。银河证券数据显示，今年上半年，上证指数涨幅为19.45%，标准股票型基金和偏股型基金平均净值增长率分别为24.93%和24.34%。而记者发现，在不确定因素依然存在的大背景下，消费股受资金青睐。

　　受此影响，与酒类、消费相关的基金业绩大涨，其中，富国消费主题上半年以58.1%收益率夺混基冠军，较行业平均跑出超30%的超额收益。同时，鹏华酒分级（160632）今年以来的涨幅66.69%，成为股票型基金与指数型基金的双料冠军。鹏华丰盈债券（003741）以半年32.99%的涨幅成为债券型基金的冠军。

　　提醒：

　　下半年警惕板块风格转换

　　投资者需要关注的是，下半年板块风格转换，切莫看见“学霸”就去追。

　　“爆款基金”业绩最好的仅是“学霸”的一半，学霸考了“100分”，“爆款基金”仅拿了“50分”。其中截至7月2日，兴全合宜混合A(163417）近6月收益录得29.83%，系富国消费主题的一半。

　　记者发现，兴全合宜混合A(163417）规模在增加，其最新规模（2019-06-30）为345.08亿元，比去年初首发时多了约18亿元。但华夏全球股票(QDII)(000041)2007年10月首发，录得301亿元的超级规模，但其最新规模（2019-06-30）仅为39.92亿元。2019年7月2日，其单位净值为0.9791，今年以来仅录得8.44%的收益，成立以来收益为-2.30%，这就是说，假设投资者不愿意割肉，一直拿着该基金，13年后的依然亏本。

　　中邮信息产业灵活配置混合(001227)就诞生于市场最疯狂的时候，在2015年5月，由明星基金经理任泽松管理的该基金，首发录得126亿元的募集额，但是其最新规模（2019-06-30）仅为25.26亿元。虽然其近6月的收益为26.45%，但是成立以来的收益为-36.90%。目前由基金经理周楠等人来管理，任泽松于去年离职。

　　业内认为，形成“爆款基金”，三个条件缺一不可。一是投资者乐观的预期，这是根本原因；二是有一个优秀的过往业绩，这也是一种背书；三是销售机构的力推，这是推手。三者互为条件，共同作用，共同催生“爆款基金”。

　　为何爆款基金业绩不好？有投资家提出了“钟摆论”，也就是投资市场就像挂钟的钟摆一样，始终围绕中心点摆动。记者梳理发现，大多数基金均成立于牛市高点，随后的市场下跌导致基金大多业绩欠佳，有的至今仍没回本。

　　对基金公司而言，这种“爆款基金”所带来的“弊”其实远大于“利”。除了提计一些管理费之外，似乎没见有其他益处。记者获悉，不少基金公司发行时都主动限制规模，最新案例则是科创主题基金，每个基金公司均是10亿元的规模。