美的合并小天鹅 今起复牌交易 美的与小天鹅的换股比例是多少

　　美的集团（000333.SZ）吸收合并小天鹅（000418.SZ）的事宜，已获中国证监会审核通过。这两家上市公司都在2月20日晚发布了公告，并将于2月21日起复牌交易。

　　今后，小天鹅将退市，而美的的洗衣机业务将打开新的成长空间。

　　2018年12月21日，美的集团以143.83亿元吸收合并小天鹅的方案，获得两家上市公司临时股东大会的审议通过。接下来，美的集团在收到中国证监会出具的正式核准文件后，将再次公告。预计整个交易将在2019年上半年完成。

　　在去年12月的美的临时股东大会上，美的集团董事长兼总裁方洪波表示，在小天鹅私有化后，未来美的与小天鹅的洗衣机业务，从产品研发到海外市场开拓等方面，都将形成更强的协同效应，美的新的高端子品牌COLMO也将推出洗衣机。

　　方洪波说，COLMO品牌定位高端，原小天鹅旗下子品牌比佛利也定位高端，前者是以人工智能技术驱力的全系列产品，后者以洗衣机为主；小天鹅品牌定位中高端；美的品牌定位中端。

　　美的2007年收购小天鹅，借此拓展洗衣机业务。方洪波说，经过十年发展，小天鹅的收入、利润、品牌价值都已实现倍增，并在中国洗衣机市场取得第二名的地位，“今后将继续把小天鹅品牌做大”。

　　2013年美的集团整体上市后，治理机制更透明规范，也致力于解决过去收购兼并过程中积累的一些问题。方洪波说，美的集团整体上市后在资本市场没融过一分钱，但分红了270亿元。“小天鹅作为上市公司，如果为了融资没有意义，所以我们把它私有化，进行重组”。

　　小天鹅近年业绩良好，在2018年下半年美的公布了吸收合并小天鹅的初步方案后，曾引发有的投资者质疑小天鹅被“贱卖”。事实上，作为国内上市公司吸收合并同时涉及A股、B股的第一例，此次美的集团收购小天鹅，关键是如何平衡好两家上市公司股东之间的利益。

　　方洪波曾向第一财经记者表示，从长远看，美的吸收合并小天鹅的大方向，投资者的目标是一致。“所以，美的集团及实际控制人站在一定高度，给小天鹅股票的溢价，超出之前的可比案例。”

美的与小天鹅的换股比例是多少

　　按照之前公布的方案，美的集团与小天鹅 A 的换股比例为 1:1.2110，即每 1 股小天鹅 A 股 股票可以换 1.2110 股美的集团股票；美的集团与小天鹅 B 的换股比例为 1:1.0007，即每 1 股小天鹅 B 股股票可以换 1.0007 股美的集团股票。小天鹅的换股股东也可以选择把股票兑换成现金。总交易金额预计为143.83亿元。交易完成后，美的集团及相关公司所持小天鹅的股票注销。

　　为了争取投资者的支持，在上述方案的基础上，美的集团又决定，小天鹅拿出25亿元分红给股东，每股支付4元；美的集团2018年度在2017年度现金分红比例47%的基础上，将进一步提高现金分红比例。

　　据美的集团今年1月15日发布的2018年度业绩预告，2018年美的集团归属于上市公司股东的净利润将同比增长15%－20%，盈利达到198亿元－208亿元。

　　但受房地产市场疲软影响，2018年下半年以来中国家电市场增速明显放缓。方洪波预计，2019年，房地产市场对家电业会有影响，美的因为业务结构比较均衡，过去几年积极变革，又改变了渠道压货的模式，所以即使市场波动，预计美的2019年的销售收入增速可以达到7%~8%。

　　加强协同的洗衣机业务，预计将是今年美的集团的业绩增长点之一。据奥维云网（AVC）2019年1月中国白电市场销售总结，国内洗衣机市场今年一月迎来开门红，海尔系与美的系（包含美的、小天鹅、比佛利品牌）几乎包揽了线上、线下的波轮洗衣机和滚筒洗衣机的畅销机型。