央行首次CBS操作落地详情：操作量15亿元，费率0.25%

来源:中新经纬 2019-02-20 17:00 http://www.mnw.cn/

　　据央行网站20日早间消息，央行今日开展2019年第一期央行票据互换(CBS)操作。这是央行首次进行CBS操作，本期操作量为15亿元，期限1年，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.25%，首期结算日为2019年2月20日，到期结算日为2020年2月20日(遇节假日顺延)。

　　央行介绍，本期CBS操作换出的央行票据名称为“2019年第一期央行票据(互换)”，债券代码1901001s，总面额为15亿元，期限1年，票面利率2.45%，起息日为2019年2月20日，到期结算日为2020年2月20日(遇节假日顺延)。

　　央行中新经纬王潮摄

　　早在今年1月24日，央行公告称，为提高银行永续债的流动性，支持银行发行永续债补充资本，决定创设央行票据互换工具(Central Bank Bills Swap，CBS)。

　　光大证券首席固定收益分析师张旭在接受媒体采访时称，CBS缓解了永续债投资人的流动性压力，但是永续债的信用风险仍需由商业银行承担。因此，CBS并不会对永续债投资人的资本充足率造成直接影响。

　　在国新办19日举行的政策例行吹风会上，央行副行长、外汇局局长潘功胜指出，CBS是永续债的支持性政策之一，但并非中国版的量化宽松(QE)，二者之间有本质的区别。

　　潘功胜进一步解释称，第一，CBS是“以券换券”，不涉及流动性的投放，不涉及基础货币的吞吐。一级交易商参与互换，用持有的永续债换成了央行的央票，“但不能说我拿了这个央票就可以自动获得央行的基础货币，这两者之间没有关系，这是很重要的一点，不是换成央行票据就可以从央行自动获得基础货币，这对银行体系的流动性的影响是中性的”。

　　第二，CBS没有导致永续债所有权和信用风险的转移，永续债的所有权仍然在商业银行的表内，它的利息的所得者也是债券的持有人，只是通过这样一个操作，央行按照市场化的标准收取费用，提升了永续债的流动性，永续债的所有权和相应的风险没有转移，所以和QE是有本质的区别。

　　潘功胜还强调，央行对于创设CBS没有数量的目标，“这件事情是作为一个新型的金融市场产品出现的，我们的目的是要引导市场、培育市场，没有数量目标”。

　　央行货币政策司司长孙国峰在发布会上补充指出，“央行操作也有一定的市场化的费用的设定，央行进行票据互换工具的操作数量也不可能是想象的那么大。”孙国峰称。

　　孙国峰表示，CBS主要是在永续债发行初期起到引导和培育市场的作用，更多的还是希望市场自身的力量发挥作用。从央行央票互换工具操作本身来看，央行要按照市场化的标准收取费用的，并不是说免费提供这个服务。市场化费用的具体标准，也是参考了银行间市场无担保融资和有担保融资之间的利差确定的，所以最终会实现市场的均衡，需求不会无限的扩大。(中新经纬APP)

原标题：央行首次CBS操作落地！操作量15亿元，费率0.25%

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