美团点评合并传闻背后：整合后估值达170亿美元

　　就在今年十一国庆节的最后一天，资本市场又传来新消息——美团和大众点评即将合并，建“新美大”。目前双方合并框架协议已经确定，并且进入到了征求股东批准阶段。

　　按照传闻说法，美团、大点现有股东将权益注入新组建的境外公司（仍采取VIE架构），比例大致为7：4。与滴滴快的、58赶集合并类似，双方合并后将采取“双CEO”制。

　　此外，合并后美团主要专注团购、酒店等领域，大众点评的业务重点则是低频、高客单价业务，如婚庆、会展等，不再参与高频、低客单价领域的价格战、补贴战。

　　对于上述传闻，美团与大众点评官方均予以否认。不过，据接近美团和大众点评的投资界人士透露，美团和大众点评已在十一前达成协议，董事会层面已批准，还需要股东层面再批复。

　　“双方的股东已收到了合并的协议，只是由于十一放假，这些股东一时半会聚不齐，暂时在股东层面还需要等待审批。”

　　上述人士称，当前的争议点是大众点评以什么方式选择与美团合并，有一种传闻是1:2的方式，相对来说，7：4的方式可能会更加的合理，合并后新公司的估值也会达到170亿美元。

　　这并非是美团和大众点评第一次传出要合并消息。事实上，此前，美团和大众点评此前就曾酝酿过合并，只是大众点评CEO张涛反对，张涛不愿意放弃梦想，更倾向点评独立上市。

　　作为死对头的美团与大众点评为何会选择此时合并？分析人士总结了2大理由：

　　1，资本寒冬来临之际，O2O原有的烧钱模式难以继续。投资人开始看重两件事：1，烧钱能烧出极速增长；2，烧钱烧得有效率，能烧出一个稳得住的企业。

　　近期网上一直传闻美团在筹集15到20亿美元的融资，有传闻称，这笔钱基本已是落到美团袋中，只是流程还没走完，还有传闻称，美团融资还远没close，很多大基金都拒绝了美团。

　　传闻背后有一点明确，那就是美团估值下降，从最初150亿美元连续下降到100亿美元出头。

　　另一方面，大众点评正积极筹备登陆战略新兴板，且上市前准备完成新一轮巨额融资，资金规模达到50到60亿人民币。大众点评的风险在于，战略新兴板何时开面临不确定性。

　　一位投资行业人士指出，美团与大众点评一直在资本领域暗战，一旦合并，估值很快会接近200亿美元，更重要的是，合并后的企业在市场上更占有领先地位，更容易获得大笔融资。

　　2，合并能带来明显的边界效应。百度正在O2O领域发力，在200亿资金推动下，糯米成长很快，正在不断分食美团和大众点评的份额，一旦合并，新公司就能更全力应对百度的竞争。

　　此外，大众点评的收入模式非常健康，一半来自广告，一半来自其他方面，美团则来自广告的收入很少，但团购领域的流量又比大众点评高一倍。

　　分析人士指出，大众点评利用了很多广点通的技术，这一技术一旦推广到美团，加之合并后新公司会比原来更有议价权，新公司在广告领域收入就可达到原来的3倍。

　　“美团和大众点评就能改变原来的团购领域只有份额，却不断补贴的尴尬现状。”上述人士称，这也能更好遏制百度在O2O领域的竞争，更好做大自身收入规模。

　　比如，外卖领域主要竞争的企业有3家，分别是饿了么、美团外卖、百度外卖，饿了么背后的重要股东是大众点评，一旦饿了么和美团外卖合并，即可快速锁定市场的领先位置。

　　这不仅使得饿了么和美团外卖烧钱力度大幅减少，还使得百度外卖的规模优势相形见绌。

　　更重要的是，美团和大众点评不再内耗，能更专注的扩张到其他业务领域，这类似滴滴和快的合并后，不断扩张到快车、顺风车、代驾等领域，让新公司迎来更大发展空间和更高估值。

　　当然，最终美团和大众点评能否合并完成，依然有待双方股东层面的讨价还价，及最后裁决。