通讯应用公司Line上市在即 发展计划难服众

　　6月26日消息，据外电报道，日本通讯应用公司Line推迟了两年上市。在这段时间，它矫正了疲弱的财务报告控制力，改善了其商业计划，并招聘了相应的人才。

　　Line公司准备在三周后公开上市。它准备融资10亿美元。由于现在是全球科技公司上市的“干旱期”，Line公司的上市活动可能是今年最大宗的科技IPO案。但是，充满疑虑的基金经理们指出，Line公司在其本土市场上的发展不愠不火。因此，他们质疑它是否能够在拓展亚洲区域市场上有大的作为。他们还质疑它的广告营收计划是否能够凑效。

　　Line公司提交的IPO文件称，为了从主要的亚洲市场（包括日本、泰国、印度尼西亚和台湾）上创造更多营收，该公司将致力于从广告等方面来创造更多的营收，并提供更多本地化的产品。

　　Line公司的大多数营收来自于游戏以及表情符和电子标签的销售。

　　“服务、营销和标签的本土化，这才是最关键的东西。”该公司的CEO出泽刚（Takeshi Idezawa）在今年4月曾对路透社说。

　　基金经理们发现，在全球早已拥挤的通讯应用市场上，Line公司的发展非常缓慢。因此，他们对于该公司的发展计划持有谨慎的态度。

　　“我对它不感兴趣。”资产管理公司Bayview Asset Management的证券投资组合经理佐久间康雄（Yasuo Sakuma）说。该资产管理公司掌管着2700亿日元（约合26.4亿美元）的资金。“它的发展前景很黯淡。”

　　“在它专注的四个市场中，只有印度尼西亚有较大的发展空间。”他补充说，“但是，即使在这个市场上，它的商业前景看起来也并不乐观。”

　　在过去三年中，Line公司在全球的月活跃用户数量增长了两倍；但是现在，它的月活跃用户数量的增长速度已开始放缓了。Line公司的IPO文件显示，在去年3月底，它的用户数量仅增长了1300万，增长到了2.18亿。对于未来的发展，该公司也未给出明确的预期。它在IPO文件中称，由于它的发展历史较短，因此它“难以”预测未来的情况。

　　据市场研究公司Statista的统计数据显示，在全球市场上，Line公司是使用量第七大的通信应用，落后于Facebook的WhatsApp和腾讯的微信。

　　日本地震后的产物

　　在下周一，Line公司将会确定它的IPO价格。但是，该公司的发言人在周五称，在英国投票退出欧盟后，该公司的上市计划不会变更。

　　它计划在7月14日到15日在纽约和东京同时上市。它的估值将会达到5880亿日元（约合57.5亿美元）。这使得它成为日本邮局去年以120亿美元上市以来该国最大宗的上市交易案。

　　Line公司现在的估值远远低于它的韩国母公司Naver Corp在2013年和2014年之间预期的该公司上市将会达到的100亿到200亿美元的估值。

　　Line公司拒绝对此发表评论，声称现在是IPO之前的媒体静默期。

　　在2011年日本大地震和海啸发生后，Line公司的通讯应用应运而生，它旨在让通讯中断的人们重新建立联系。令人意想不到的是，在随后的几年中，这款通讯应用成为了日本占主导地位的移动通讯平台。

　　但是，在此期间，它也意识到了它在IPO文件中所说的在财务报告控制方面存在“很大弱点”。Line公司在其招股说明书中称，它现在已减弱了董事会和管理层对于重大交易的审批权，而且它的发展战略现在主要放在日本、泰国、印度尼西亚和台湾地区。这些市场上的用户数量占其全部用户数量的一半以上。

　　它的IPO文件还显示，在2014年12月和今年3月期间，Line公司招聘了逾750个新员工，包括设计师和工程师。现在，它拥有大约2540个全职员工。

　　这是一场冒险

　　出泽刚是在去年3月成为Line公司CEO的。据知情人透露，他是严把重大交易审核流程关的关键人物。他素以严格、守纪著称。

　　此前，出泽刚曾是互联网公司Livedoor的CEO。在2006年，Livedoor公司卷入了会计丑闻案，一时间闹得满城风雨。一年后，出泽刚加入到了Livedoor公司。

　　“在2013年，当Line公司首次认真考虑IPO的时候，整个公司的组织结构非常混乱。”一名参与IPO的员工说，“从心理上来说，人们认为这是一场冒险。因此，公司又新招募了很多新人充实队伍。”

　　Line公司在宣讲过程中向投资者重点介绍了它的价值和稳定回报，而不是爆炸性增长的潜力。

　　虽然它的故事很容易打动日本那些规避风险的小额投资者——东京证券机构（包括Daiwa Securities）均表示，日本小额投资者对于Line公司的股票很感兴趣——但是基金经理们很担心该公司的广告驱动的发展模式。

　　“我参加了该公司与投资者的见面会。说实话，没有什么打动我的地方。”一家日本主流资产管理公司的资金经理说。他拒绝透露自己的姓名，因为他的公司规定不允许公开讨论单个股票。“现在，我并不清楚它如何从广告业务中赚钱。”（乐学）