巴菲特专访2019最新：经济衰退 投资经营方式怎么变

­　　据外媒报道，美国多元化投资集团伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)董事长兼首席执行官沃伦·巴菲特(Warren Buffett)日前在德克萨斯州格雷夫恩参加了“为成功而举手”午餐会，并接受了科技媒体CNBC记者贝基·奎克(Becky Quick)的专访。

­　　以下为专访实录：

­　　贝基·奎克：Matt（BNSF Railway的执行董事罗斯Matt Rose）说他在九年前就开始谈收购BNSF，有人说您把这次收购称作是在未来美国经济上下的一个巨大的赌注，现在看来，您赌赢了，在今年的年度报告中您说“BNSF是伯克希尔树林中的一株高耸的红木”。现在回首这九年，您有怎样的感想？中间发生了什么？

­　　巴菲特：BNSF是伯克希尔树林中最高的一株红木，在后台的时候我没太能听清楚Matt究竟是怎么描述的，我们没有形成统一的说法。那段时间对于伯克希尔来说很重要。2009年十月底十一月初，我和Matt在一个小酒店里面谈话。我们的董事会成员也要和我们见面。我在德克萨斯各方面都很顺利，但是BNSF的收购是其中最重要的一环。有个事情很有意思，我当时在周一的时候和Matt进行了谈话，我们要达成交易，我打电话给他的律师说，从现在到周末，你们有任何事都可以问我，但是周末一结束，我就不工作了。他们把这个协议进行了压缩，要是我没有进行时间限制的话，这个过程可能得花一个月。像了解公司协议的人一定会明白我为什么这么做。

­　　贝基·奎克： Matt下个月要退休了，他离任之后您有怎样的打算？

­　　巴菲特：Matt为这项交易做出了巨大的贡献，我们会很好的利用他为我们留下的一切。我曾经把这个交易称给是未来100的美国经济下的一个巨大的赌注，但我觉得可能不止100年。BNSF在美国经济中有基础性的地位，运营着美国乡镇和城市间超过50%的铁路。它不仅对于伯克希尔很重要，对于整个美国经济都非常重要。Matt认识到BNSF的意义在于它能够帮助美国经济以我们想要的方式继续发展。

­　　贝基·奎克：我了解到您从小就非常喜欢铁路，您现在不只是把铁路看成是一个好玩的玩具或者是一个喜欢的事物，而是把铁路看成是评估经济的一种工具，我的问题是，您现在看到种种数据能有怎样的结论？

­　　巴菲特：在过去几周，美国中西部的铁路受到了洪水的巨大破坏。冬天的时候，情况也不好。看起来经济发展速度在减慢，我并不是说经济衰退了，但是各种行业，尤其是来自铁路的数据收集地很快，并且覆盖面非常广，数据清楚呈现，的确是经济增长速度在减慢。

­　　贝基·奎克：能否再说的具体一点呢？比如商品、零售商采购或者能源等行业，有哪些领域会更加薄弱？

­　　巴菲特：有非常多的行业种类，大概二十多种，去年全年的表现都很好。但是也有其他的行业看起来发展在减慢，天气也是一个原因。当然这不会改变我们的经营方式，就比如2009年铁路的运营情况，当时感觉像是末日一样，但实际上只是那个季度表现糟糕罢了，上帝一直在保佑着美国。

­　　贝基·奎克：十年收益曲线对比三个月的收益曲线其实颠倒过来了，这是一个很重要的信号，可能暗示会出现衰退，过去五十年这个曲线预测了过去五十年所有的经济衰退情况，只有一次出现了预测错误，2007年收益率曲线出现了第一次颠倒情况，您认为这代表着会出现经济衰退吗？

­　　巴菲特：我一生中经历了很多次经济衰退。我出生在1930年8月30日，我记不清我到现在已经经历过8次还是9次经济衰退了，但是这是资本主义体系的一部分，我们将来会经历经济衰退，但是这不会改变我们投资经营的方式。经济衰退可能会带来更多的机会，如果我们看到一个很合适的、好的公司，我们就会积极地去买下它。

­　　贝基·奎克：如果一个公司股价收益非常低，实际上可能这个股价应该是要更高的，您怎么看？

­　　巴菲特：股票会在接下来的数年持续产生收益，如果你买30年的债券，比如说利率是2.8%或者2.9%，美联储的计划是年通胀率为2%，你为你所买的收益率2.8%或者2.9%的债权而缴税，所以这个债券收益并不是非常高，真的是没办法让我感到激动。如果收购一个好的企业，你可以靠固定资产每年获得14%或15%的收益，就像是给你好多优惠券的债券，那么股价是远远比2.8%的收益要高的，对于长期投资来说，这个债券的价格越低，股价就更具吸引力。那接下来几个月如何、一年如何，我并不是很在意。