沪港通推出初期资金将倾斜A股投资A股理由分析

来源:闽南网 2014-09-29 08:20 http://www.mnw.cn/ 海峡都市报电子版

　　闽南网9月29日讯近期A+H股板块出现持续的A涨H跌格局，资金在沪港通正式启动前调仓迹象明显。从与外资行及深港多家机构沟通的情况看，预计沪港通推出后，海外投资者对A股的兴趣会大于内地投资者对港股的兴趣，资金流向A股市场会较明显，沪港通对A股的正面影响要大于对港股的正面影响。

　　沪港交易所日前在多个场合透露，对欧美、中东等地的全球路演发现，海外机构对沪港通兴趣强烈。海外投资者对A股的兴趣更强烈的理由有三：

　　首先是A股更能代表中国经济，而且估值更便宜。中国是全球第二大经济体，但海外资金对A股普遍处于低配状态，目前除了有限的QFII和RQFII渠道外，A股对于大多数海外投资者来说，仍是可望而不可即。全球绝大多数基金在其全球配置中用H股代表中国，但H股毕竟存在品种不够全面等局限。而且，在海外投资者眼里最能代表中国经济的银行、保险、基建、地产等板块，相关H股普遍较A股贵，沪港通开行后，全球基金存在用便宜的A股代替相对更贵的H股、加入稀缺品种使策略更完美的需求。

　　其次，欲参与北向沪股通交易的资金更多。香港是一个资金自由港，港股的投资者中超过六成来自香港之外，沪港通进一步打通了香港投资者投资A股的渠道，也就意味着进一步向全球海外投资者开放。与全球资金比，内地的资金体量显得非常渺小。而且，沪股通额度也比港股通额度大，沪股通总额度是3000亿，每日额度是130亿，而港股通总额度为2500亿，每日额度为105亿。

　　最后，海外投资者衡量个股的“尺子”跟内地也不一样。内地投资者看大盘蓝筹是拿中小盘同业作比较，海外投资者看A股蓝筹是拿国际同业作比较，在成长性方面得出的结论肯定不一样。事实上，沪市相对便宜的大中盘行业龙头股，对海外资金的吸引力非常大，尤其是军工、医疗、消费等香港没有或标的不丰富的板块。