荔枝正式赴美挂牌上市开盘涨超10% 在线音频第一股诞生

　　美东时间1月17日，UGC音频社区荔枝（原荔枝FM）正式在纳斯达克挂牌上市，开盘涨超10%，报12.17美元，其首次公开募股发行价为11美元。

　　据了解，2019年10月底，成立六年的荔枝正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了IPO申请。此次荔枝赴美IPO承销团成员包括、、AMTD、Needham、，招商证券、华盛证券及Prime Numbers。融资资金将主要用于创新产品研发、AI研发投入和海外市场拓展等。

抢先喜马拉雅、蜻蜓赴美上市

　　公开信息显示，荔枝上线于2013年，运营方广州荔枝网络技术有限公司成立于2007年12月。荔枝以音频电台起家，是一个集录制、编辑、存储和收听于一体的网络电台。截至2019年三季度，荔枝已拥有超过2亿用户，4660万移动端月活跃用户，570万月活跃内容创作者，已累积超过1.6亿音频内容，总用户平均月度互动次数超过25亿次，移动端用户日均使用时长约53分钟。

　　荔枝这一用户成绩虽然亮眼，但也并未坐稳行业头把交椅。目前，国内音频行业呈现喜马拉雅FM、蜻蜓FM与荔枝 “三强鼎立”的局面。据《2019上半年中国在线音频市场研究报告》显示，喜马拉雅月活用户逾七千万，远超蜻蜓位列业内第一。记者获悉，喜马拉雅2019年底已启动Pre-IPO融资，融资额预计约为3.5亿美元，或将谋求2020年赴美上市。

　　记者注意到，此次上市，荔枝执行了“绿鞋机制”。“绿鞋机制”简单来讲为“护盘机制”，其引入可以起到稳定新股股价的作用，主要在市场气氛不佳、对发行结果不乐观或难以预料的情况下使用，目的是防止新股发行上市后股价下跌至发行价或发行价以下，增强参与一级市场认购投资者的信心，实现新股股价由一级市场向二级市场的平稳过渡。

持续亏损难题亟待解决

　　抢在喜马拉雅FM、蜻蜓FM前面上市，能让荔枝获得先发优势。但音频行业商业化变现这一难题，仍横亘在荔枝面前，亟待解决。招股书显示，2017年、2018年、2019年前9个月，荔枝亏损分别为1.54亿元、934.2万元、1.04亿元。其中，2019年前三季度的亏损几乎是去年同期的十倍。此外，荔枝2019年前三季度的经营性现金流依旧为负，远不具有为公司输血的能力。

　　对此，荔枝曾解释称，这与加大研究和开发AI应用程序的力度、推出新的交互式音频产品和功能以及增加营销活动有关。在招股说明中，荔枝也坦承，如果目前的情况不发生扭转，公司大概率会继续亏损下去。

　　“我们的亏损不是因为业务的亏损，而是因为新的投入。”在敲钟前，创始人赖奕龙对亏损问题回应道，随着荔枝收入规模的扩大，2020年有望实现全面盈利的。

营收方式单一依赖主播打赏

　　虽然看好荔枝未来收入规模，但赖奕龙亦承认：“短期看，我们的收入还是以直播收入为主。”

　　记者注意到，招股书显示，荔枝营收方式仍十分单一。数据显示，荔枝净收入主要来自于虚拟礼品（即听众购买以向主播赠送的虚拟礼物）销售，2018年全年及2019年9月30日的九个月，该收入占总收入的比重高达98.3%及99.1%，而广告收入不足1%。

　　在成本方面，截至2019年9月30日，荔枝收益分享费用即给主播的分成竟在成本中占比高达93.4%，占据音频娱乐收入的比例也高达70%。这意味着，荔枝将七成的收入都分成给了主播，留给自己的只有三成。

　　值得注意的是，截至2019年第三季度，荔枝用户中付费比例仅有6.4%，难以通过优质内容获取收入。

　　荔枝的大部分收入分成给了主播，一方面吸引了大量主播入驻，但另一方面，也增加了主播流失带来的高额风险。记者注意到，截止2019年9月30日，荔枝平台累计有2520万主播，其中前100位主播赚取的打赏收入，占到平台该项收入的近20%。一旦荔枝遭遇竞争对手“挖角”或市场不确定性，造成主播流失，也将对平台收入带来直接影响。

　　“音频领域未来的盈利空间，将更多来源于互动、社交、内容付费。”赖奕龙显然意识到这种单一营收带来的问题。“荔枝尝试在良性的社区生态里衍生更多的商业化空间，未来会继续深耕UGC社区，同时拓展更多样的盈利模式。”