注册
闽南网 > 新闻中心 > 财经新闻 > 正文

谁是下一个10倍牛股?新能源汽车行业资源“称王”

来源:21世纪经济报道 2017-09-13 09:51 http://www.mnw.cn/

  在市场缺乏“确定性”标的,以及行业政策明朗化的刺激下,资金再次重新杀回新能源汽车板块。

  9月12日,赣锋锂业盘中创下103.49元的纪录,而2014年9月12日时的收盘价则为10.4元,三年时间股价翻了接近10倍。只是当日尾盘,赣锋锂业迅速跳水,至收盘下跌7.7%。

  虽然新能源汽车概念股出现回调,但行业增长的“确定性”已无悬念,大众、奥迪等传统车企发布的规划便可见一斑。只是,不同企业所处的产业链环节不同,其所受益程度存在较大差异,未来的“10倍股”又将出现在哪个环节?

  “仅从动力电池来看,上游包括锂矿、碳酸锂,中游则包括正极材料、隔膜、电解液,下游则是电池组装企业”,一位不便具名的锂电上市企业人士9月12日介绍称,由于所处产业链环节,以及其行业特点的差异,使得不同企业间的盈利能力各不相同。

  高工产研锂电研究所(GGII)高级分析师高小兵12日也指出,2015年至2016年,动力电池产业链盈利能力从强到弱依次为上游矿产、下游电池、中游关键材料,但是2017年受到补贴政策调整的影响,终端主机厂倒逼电池企业大幅降价,导致下游盈利能力下滑,被中游超越。

  资源“称王”

  新能源汽车行业的“10倍股”并不仅有赣锋锂业,若从2014年初算起,同为行业龙头的天齐锂业复权后股价也已上涨了10倍。

  这类公司存在的共同点,便是掌握了上游资源、议价能力强悍,同时利用自身矿产优势有效降低碳酸锂等产品成本,一旦行业景气度上升,公司盈利能力便可以获得最大程度的提升。

  以天齐锂业为例,今年1-6月,公司锂矿业务毛利率高达66.95%,同期锂化合物及衍生品业务毛利率虽然同比下滑了7.53%,但仍维持在69.44%。

  作为另一重要原料的钴,其生产利润率也相对较高。如寒锐钴业上半年钴精矿业务毛利率为52.33%,较上年同期增长36.86%。

  无独有偶,2017年3月6日上市的寒锐钴业,也已上涨了超过10倍。

  “现在电解钴报价在每吨40万-42万元之间,较年初时已经翻倍,这使得生产企业今年多处于盈利状态,不管是大型企业,还是小型企业。”百川资讯钴行业分析杜帅兵12日介绍称。

  他还指出,在钴价上涨的背景下,拥有上游钴矿资源的企业,其盈利能力会提升得更为明显,“近两年,很多企业都在海外收购钴矿资产”。

  不过,正极材料、负极材料、电解液等中游企业,盈利能力则要明显弱于上游行业。

  “今年动力电池的生产成本压力比较明显,受两头挤现象明显,上游矿产资源价格上涨后,带动正极材料等价格跟随上涨,如三元动力材料价格从年初16万元/吨涨到20~22万元/吨”,高小兵介绍称。

  主营多元材料、钴酸锂等正极材料的当升科技,上半年“锂电材料及其他业务”毛利率虽有同比上涨3.33个百分点,只是整体利润率并不算高,只有14.53%。

  对于上半年营收、利润的双双增长,杉杉股份(600884。SH)亦将其归功于“锂电池材料业务特别是正极材料业务经营业绩大幅提升所致。”

  盈利能力的高低,也决定了二级市场的走势,所以上述两家公司股价绝对涨幅要远后于前述两家上游企业。

  相比之下,动力电池下游企业利润率多数出现下滑。数据显示,上半年,国轩高科动力锂电池行业毛利率为37.91%,较上年同期下降12.43个百分点。

  中、下游并购“保量”

  综上不难看出,目前盈利、股价表现最强的环节,还是以上游原料企业为主,这一趋势目前还难以看到改变的可能。

  “短期来看,上游锂、钴等资源还是比较有限,新增产能释放并没那么快,而且上游资源主要集中在少数几家公司手里,所以定价能力较强。”高小兵指出。

  21世纪经济报道记者了解到,行业主要以矿石提锂、卤水提锂为主,其中水提锂操作方法与“晒盐”类似,受天气因素影响较大,所以每年只有几个月时间可以生产,大幅增产受到一定限制。

  杜帅兵也指出,目前新能源汽车行业带来的增量需求,已成为影响钴价的最大刺激因素,只要下游需求能够持续增强,必然会对钴价带来支撑。

  与之形成鲜明对比的是,中游电池材料行业企业的日子,可能会并不好过。

  “未来随着下游电池企业的规模、质量不断提升,同时行业集中度增加,在形成几家巨无霸式企业后,电池企业的议价能力无疑会大幅增强。”高小兵表示,另外实力较强的电池企业也在积极研发高镍三元材料、硅碳负极材料、电解液配方等新材料,所以对中游材料企业的主动权将逐渐回归。

  他指出,隔膜、正负极材料类企业都处于扩产阶段,随着新增产能释放,未来竞争也会更为激烈,“部分材料企业,很可能会扮演下游大型电池企业的‘代工’角色,相当于是在成本的基础上赚个加工费。”

  对于中游企业而言,一方面为了保证原料供应,另一方面也为了享受原料上涨的收益,于是行业内便出现了向上游并购的情况。

  “主要形式就是横向、纵向的整合,比如下游企业向上游并购矿产,或者参股等方式来锁定原料供应。”前述锂电行业上市公司人士指出,比较典型的包括杉杉股份和洛阳钼业,以及坚瑞沃能。

  2017年7月12日晚,杉杉股份公告,与洛阳钼业签署战略合作协议,同时拟投资18亿参与洛阳钼业定增,占其定增总额的10%。

  根据协议,同等条件下,洛阳钼业优先选择杉杉股份共同扩产Tenke铜钴矿,扩产的产品优先供应杉杉股份。未来双方将在钴、锂等金属资源项目收购兼并、对外投资时,谋求建立战略合作关系。

  继入股澳洲Altura矿业后,坚瑞沃能7月还与澳洲Altura矿业签订《包销协议》。“通过本次交易,公司将锁定上游原材料的供应,避免上游原材料紧张对公司经营发展产生不利影响。”坚瑞沃能彼时指出。

责任编辑:朱惠娥
相关阅读:
新闻 娱乐 福建 泉州 漳州 厦门
猜你喜欢:
已有0条评论
热门评论:
频道推荐
  • 周一围电视剧代表作新片 《演员》周一围成
  • SNH48与SING女团蜜蜂少女队荣获2017中国受
  • 张艺兴出道六周年发长文送给自己:你比我想
  • 演员卢杉出席2018芭莎环球时尚大赏 斩获年
  • 江铠同出席2018芭莎环球时尚大赏 斩获最具
  • 新闻推荐
    2018年或形成弱拉尼娜 中国冬季仍偏暖 十九大后,习近平频频喊话“关键少数” 新的一年有啥大事?2018年新闻日历发布 2018年1月一批新规施行:影响你我生活 2017年十大网络流行语 有你的最爱吗?
    视觉焦点
    刘亦菲将主演迪士尼真人版花木兰 电影什么时候上映? 刘亦菲将主演迪士尼真人版花木兰 电影什么时候上映?
    2017年加拿大“圣诞列车”行至多伦多 为沿途社区带去圣诞祝福 2017年加拿大“圣诞列车”行至多伦多 为沿途社区带去圣诞祝福
    精彩视频
    法学院现实版何以琛曾就读厦大 90后陈少威成网红
    法学院现实版何以琛曾就读厦大 90后陈少威成网红
    小伙子求婚成功激动抱女友转圈圈 转眼把女友扔了视频
    小伙子求婚成功激动抱女友转圈圈 转眼把女友扔了视频
    专题推荐
    中国共产党第十九次全国代表大会专题报
    中国共产党第十九次全国代表大会专题报道

    中国共产党第十九次全国代表大会18日至24日召开。

    2018泉州两会专题
    2017海艺节专题
     
    48小时点击排行榜
    为什么阴茎会无端勃起?勃起后弯弯的正常 “华龙一号” 示范工程首堆压力容器开始 春节临近厦门猪肉价却不旺 今年可能一跌 类似“神医专家”刘洪滨电视广告将被重点 《英雄联盟》狗年春节皮肤原画曝光 全新 春运抢票软件真的靠谱吗 当心“神器”偷 安溪县实施“医疗+公益” 医疗救助基金 春秋航空航班飞机可用飞行模式手机 2018