美联储加息外还要缩表 需警惕累积效应冲击外汇市场

　　中新网北京6月15日电 当地时间14日，美联储宣布将联邦基金利率提高25个基点至1%-1.25%区间，完成今年第二次加息。同时，美联储还透露了关于缩减资产负债表的计划。有专家提醒，美联储货币收缩的初期影响不大，但未来或产生累积效应，对新兴经济体的外汇市场造成冲击，应保持警惕性。

国内汇率、股市“淡定”应对美联储加息

　　国内市场对此次加息早有预期，部分影响已在前期消化。加息消息宣布后，人民币汇率与国内股市表现得颇为“淡定”。

　　6月15日，人民币兑美元中间价报6.7852，调升至去年11月以来新高。同时，中国央行继续稳步开展逆回购，并未受到美联储加息脚步的影响。

　　联讯证券首席宏观研究员李奇霖认为，人民币兑美元汇率，由中美经济相对表现、美元指数和资本流动等因素共同决定，综合来看，人民币汇率有维持稳定的基础。

　　股市方面，沪指走出一波低开高走行情。上证综指开盘报3125.59点，下跌0.16%，建筑、房地产、资源股跌幅居前；家电股逆势飘红。随后沪指翻红，创业板指重上1800点。

　　“美联储本次加息的整体影响可以忽略不计”，中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明认为，此举对于抑制资本流出实际上起到一个很好的作用，今年中国经济整体表现不错，加上外汇管理细节的规范和完善，“羊群效应”带动的资本流出大幅减少。

　　资料图：美联储主席耶伦。 中新社记者 张蔚然 摄

加息叠加“缩表” 累积效应需警惕

　　相比意料之内的加息，美联储“缩表”计划的公布略显意外。美联储当天透露了关于缩减资产负债表的计划。如果美国经济增长基本符合预期，将于今年开始资产负债表的正常化，逐步减少对持有的到期证券本金进行再投资，以缩减资产负债表规模(即“缩表”)。

　　“加息为辅，缩表启动信息传递才是本次议息会议的关键”，有业内人士直言，缩表启动前10年期美债收益率或面临上行压力，或将提振美元、掣肘金融属性资产。

　　银河证券首席经济学家潘向东对中新网记者表示，货币收缩的初期影响不大，但未来会产生累积效应。

　　“货币收缩对金融市场的影响会逐步积累起来，当到达某一临界点，就会感觉到货币比较紧张了”，在潘向东看来，美元走强必然会对新兴经济体产生影响，尤其是对外汇市场的冲击，因此，不能忽视美联储收缩货币的长期影响，应保持警惕性。

　　既然都是货币收缩举措，加息与“缩表”有何内在差异？“加息是在价格方面进行货币收缩，而‘缩表’是直接从量的角度下手。”潘向东解释称，目前美国经济状况还不错，劳动力就业、物价指标都上来了，这时就需要进行一个逆周期的调节，把之前投放过度的货币再收回来，即在价格方面加息、在数量上面“缩表”。

　　针对“2017年美联储将三次加息”的预期，市场开始有所动摇。中信证券认为，2017年美联储再加息一次的可能性较低，本次加息更多是为未来积累政策空间。

　　资料图：图为留学生们尝试包粽子。中新社记者 翟羽佳 摄

对留学家庭影响不大 资产配置莫盲从

　　美联储加息，对正处走弱阶段的美元有一定的提振作用，同时给人民币也带来一定的贬值压力，有外汇投资、赴美留学等需求的群体，又该如何调整资金配置？

　　“对于有涉外消费，需要用到美元的居民来说，虽然加息后美元可能会比原来贵，但也没必要大规模配置美元。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军此前对中新网记者表示，市场已相当程度上接受和消化了加息影响，已经没有多大的差价了。

　　商务部国际经济贸易合作研究院国际市场研究所副所长白明也认为，“还是要根据自身需求配置资产或者投资理财”，如果出于投资理财考虑要三思，毕竟美元存款利息仍较人民币偏低，且理财产品收益率也不理想；而对于有赴美留学需求的群体来说，其实主要的汇率影响已经过去了。(种卿)