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恒大斥资17.36亿回购股票 获多家券商上调目标价

来源:   2017-04-17 12:06 http://www.mnw.cn/ 海峡都市报电子版

  4月13日晚间,中国恒大(HK.3333)发布公告,以总计约17.36亿港元回购约2.03亿股,占已发行股份1.475%。

  业内人士表示,近期恒大股价持续冲高,反映了投资者对公司实力和高成长的认可,此次大手笔回购进一步增强了市场的信心。随着恒大盈利预期持续改善、土地储备等利好因素逐步释放,未来估值水平有望继续提升。

  股价强势有望延续

  今年以来恒大股价表现十分强劲,不断创出新高。自3月28日公布年度业绩以来,股价累计升幅已达30%,现报8.28港元。

  一位券商分析师表示,在业绩继续快速增长、估值回归等利好因素带动下,恒大将持续受到资本市场追捧,强势表现有望延续。

  年报数据显示,2016年公司实现合约销售3733.7亿元,同比增85.4%,在刷新行业纪录的同时,也超越万科成为国内最大的房企。截至2016年末,公司总资产达13508.7亿,同比大增78.4%,营业收入2114.4亿、核心业务利润约208.1亿,均录得大幅增长。

  今年以来,恒大销售持续高速增长,一季度公司合约销售金额达1069.3亿,同比增长逾六成。

  “此次恒大大手笔回购,还向市场释放公司对未来发展充满信心的信号,有利于提振市场信心,从而支撑股价继续走高。”上述分析师表示。

  记者注意到,中海、万科、碧桂园的最新市值都超过了2000亿,作为国内房企一哥的恒大仅为1000亿左右,市值差距明显。

  “与内房股板块估值水平相比,虽然恒大近期股价持续上扬,但仍被严重低估,脱离其基本面表现,预计后期仍有估值回归的需求。”上述券商分析师表示。

  盈利前景持续向好

  资料显示,2013-2016年,恒大销售复合增长率达55%,在龙头房企中一枝独秀。然而同期核心业务利润率约为9.8%,利润增速滞后于规模增长。

  但记者了解到,恒大的地产主业已在今年开始向“规模+效益型”转变,核心业务利润率有望每年提升2-3个百分点。

  数据显示,其一季度销售均价为9465元/平方米,同比增8.2%,3月均价更达到10160元/平方米,销售均价提高有望带来更大利润空间。

  此外,恒大总裁夏海钧在年度业绩发布会上曾表示,今年将偿还三分之二的永续债。资料显示,去年永续债持有人应占利润为106亿,随着恒大逐步偿还永续债,股东应占利润将大幅提升。

  最近花旗、美林、海通等多家知名券商发布报告,称恒大盈利能力将进一步提升,增长潜力大。花旗等机构认为,恒大开始追求“规模+效益”,并承诺偿还永续债,开始去杠杆化,同时专注于四大产业,这些措施将有力提升恒大盈利能力。

  高成长性突出

  “虽然经济增速放缓、楼市持续盘整等不利因素,但恒大土地储备丰富、现金充足,高成长性依然突出”,房地产行业人士表示。

  公开资料显示,目前恒大已进入全国209个城市,项目总数582个,总土储2.29亿平方米,世邦魏理仕对此估值7005亿,且七成以上土储位于一二线城市,占比约74.7%,增长潜力巨大。

  海通证券指出,庞大土地储备将为恒大业绩增长及销售回款奠定基础,增加公司安全系数。同时,恒大在深圳、太原、石家庄、西安等地共有35个旧改项目,潜在销售额达4900亿,这亦将为其未来增长提供新动力。

  “恒大手握3000多亿现金,在行业集中度加速提升的背景下,有望通过行业整合,进一步提升发展潜力,实现持续高增长”,上述人士表示。

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