李途纯：遭遇投行“对赌”逼宫败走太子奶

来源:闽南网 2013-10-24 15:19 http://www.mnw.cn/ 海峡都市报电子版

　　“对赌”悬疑

　　虽然太子奶破产重组了，但该案留给外界的疑点还有很多。

　　2012年1月20日，经历了一年多的牢狱之苦后，李途纯终获自由，但可惜的是，自己一手缔造的太子奶，早已名花易主，成为新华联[-2.11%资金研报]和北京三元的“盘中餐”。不过，李途纯对于重夺“太子奶”商标仍抱有希望，出狱后经常拖着病痛的身体游走在湖南和北京两地，一边疗养自己入狱落下的病根，一边为太子奶讨说法奔走呼号。

　　公开信息显示，太子奶曾经是湖南著名的民营企业，2007年销售收入超过30亿元，利润超过5亿元，在中国乳酸菌饮料市场占有率一度达到76.2%，是名副其实的行业老大。

　　到底是什么原因导致了一家明星企业的败落呢？太子奶破产重组管理人、北京德恒律师事务所驻地律师李志坚接受《华夏时报》记者采访时称，太子奶走到今天主要有四大原因，一是过度融资、盲目扩张为太子奶最终破产埋下了祸根；二是管理不善是太子奶破产的重要内因；三是自然灾害、三聚氰胺事件等是太子奶破产的外因；四是银行收贷是导致太子奶破产的导火索。

　　而对于太子奶败局，这些年流传甚广的“对赌”版本是，2007年李途纯组建太子奶（开曼）控股有限公司签署引资协议时，还随签了一份风险巨大的“对赌协议”，在收到7300万美元注资后的前3年，如果太子奶集团业绩增长超过50%，就可调整（降低）对方股权；如完不成30%的业绩增长，李途纯将会失去控股权。

　　“真实的情况是，当初我和外资投行之间根本就没有对赌协议。”李途纯接受本报记者采访时明确否认称，2007年底，多年的快速成长使得太子奶获得了英联投资、摩根士丹利、高盛等三大国际投行的主动注资，并启动了上市计划，当时3家投行联合投资了7300万美元，其中英联出资4000万美元、摩根1800万美元、高盛1500万美元，共约6亿元人民币，控股太子奶32%左右，他本人控股68%左右，但是当时并没有给高管人员设置股权。

　　据悉，在双方召开的第二次董事会上，经李途纯提议，双方共拿出5%的股权分给高管团队，一共有100多人，也就是李途纯拿出3.4%，3家投行拿出1.6%，用来激励高管团队的斗志：在未来3年，如果太子奶的销售和利润增长30%到50%，两者完成一个指标，就能履行上述约定。除此之外，李途纯本人向本报记者确认：“双方并没有其他的附加约定。”

　　随着三大投行的加入，太子奶未来的预期不错，于是花旗银行也抛来了橄榄枝。2007年9月12日，花旗银行联合新加坡星展银行、荷兰合作银行等国际六大财团，决定向太子奶提供5亿元无抵押、无担保的低息3年信用贷款，于是本案的另一重要主角登上舞台。

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