烧钱界王者美团还能烧多久 内忧外患之下再难突围

　　美团，团购界的精英，烧钱界的王者。媒体口中的美团近来流年不利。自从今年年初宣布的7亿美金融资的投资方难以确定后，美团就陷入了一种“越烧越能烧，越烧钱越少，钱少还能烧”的怪圈中。

7亿美元融资，还能烧多久？

　　按照各路爆料中透露的烧钱速度，每月烧掉2亿元、月均亏损6亿元，此前的7亿美元早已该有见底之势；加上美团的暑期令人咋舌的补贴力度，6月末7月初时美团即将获得10亿美元的E轮融资的消息被传得有板有眼。然而最终，CEO王兴否认了这一消息，此后的两个月中也并无任何资本注入这只以dollar为燃料的机械怪物。

　　“传说中的10亿美金”最终泡汤（美团称：从未存在），让一众猜测美团将继续以资本制霸市场的人不由得担心起它的前路来。不可否认的是，美团曾积极寻求的这轮融资能否及时到位，或将关乎于O2O市场的最终格局。

　　尽管王兴为此甩出了交易额同比增长190%，达470亿美元的上半年成绩单，向观众特别是资本市场证明自己依然健康，但仍有分析人士认为，从目前爆料的补贴数额和官方披露的员工数增幅来看，美团在外卖等领域依然没有形成可持续经营模式，只能靠补贴维持现有的市场份额，并且人均产值呈下降态势。更何况，美团迄今为止未公布盈利额，更令人疑窦丛生。

广泛树立对手，美团的分拆未达预期

　　对美团来说，当下最痛苦的是恐怕是打造本地生活服务O2O大平台的“T型战略”并未起到预期的作用，反而加快了花钱的速度，也树立了更多的敌手。

　　今年7月，美团成立了独立事业群及子公司，将补贴力度最大的外卖、酒店和电影从主体中分拆出去，此举被众人认为是美团扩大融资规模、维持市场份额的曲线救国之策。随着目前10亿美金的告破，以及猫眼电影数据造假事件的影响，迄今为止两大事业群以及猫眼子公司均未拿到一分外部资金。而BAT也纷纷入场，口碑、淘宝电影、大众点评、百度糯米这些玩家依靠着母公司强大的资金支持，与多线作战、疲惫不堪的美团形成正面交锋。

　　但是美团对这几个领域的业务给予了占市场份额绝对第一的厚望，因此同时连续不断地发力补贴在所难免。最近美团外卖大客户经理张楠楠表示，美团正在团购、酒店、电影、外卖几条事业线同时发力，暑期档外卖补贴投资额达3个亿。分拆既没有拿到额外融资，也没有彻底打击掉哪怕一个主要竞争对手，更没有为日撒千金的商业模式挖出护城河，甚至反而要用更高额的融资面对多个市场的强大对手，美团的分拆策略竟没得卵用。

　　股灾来临之后，融资进程并不顺利

　　香港调研公司AVCJ Research数据显示，去年中国科技市场的风险投资达到了60亿美元，与2013年的28亿美元相比翻了一番多。国内初创公司的早期融资金额达到了20亿美元，交易299笔；而2012年的该投资额仅为3.13亿美元，交易172笔。

　　今时今日，中国O2O市场的沸反盈天之景很大程度上要感谢敢砸钱、砸狠钱的投资人们。正是他们与拼命三郎般的创业者们的有机结合，才有了C端层出不穷的补贴优惠，才有了愈发无下限的市场份额之争，才有了巨头们水涨船高的所谓估值。大创业者们依着当年团购的旧本，向VC们念着O2O的新账：你看，当年团购大战中砸钱最狠的就能成为行业第一，O2O也是一样的道理，钱换用户，用户换交易额，早晚能盈利嘛！

　　然而这个逻辑的最大缺陷在于交易额向盈利的转换。以外卖市场为例，大部分用户靠补贴优惠吸引而来，但这类用户往往装载多个平台的App，价格敏感度高，存在忠诚度的问题；一旦补贴减少甚至停止，极有可能造成交易额的大幅下滑，市场份额必将减少。没有物质的O2O只是一盘沙，都不用风吹，走两步就散了。

　　美团现在急需一笔大额资金，人尽皆知。虽然10亿美元失败了，但美团也好事业群也好，一定不会放过任何一个可能拿钱的机会。然而就在这个当口，中国金融市场持续近5年的资本热潮而演化的泡沫终显崩塌之势，人民币疲软，连带着全球股市下跌不止。作为曾经的弄潮儿的互联网创业者们，自然免不了此轮强烈冲击。许多创业者直接表示，现在已明显可以感受到融资的难度越来越大。

　　梅花天使创投创始人、天使投资人吴世春在访谈中表示，股灾后烧钱型创业项目会首先被风投pass掉。他直言，经济危机对O2O这种烧钱型的创业项目影响更大，很难拿到融资。烧钱拉用户把订单量做好看，然后拿下一轮融资继续烧钱循环的模式在经济寒冬中不可行。并且，创业公司的估值也将出现明显滑坡。吴世春还预测，年底80%的O2O模式创业企业都会倒闭。二级市场的冷却，让站在O2O风口上的创业者们格外地心凉。

　　对于美团而言，这种寒风的杀伤力会更巨大。现在的美团早已不是当年千团大战中纵横捭阖、左右征伐的团购平台，而是纷繁冗杂、尾大不掉的本地生活服务大平台。它的一举一动都不得不提防各个垂直领域中可能趁虚而入的竞争者，回防之际又难免被资金掣肘，显得十分狼狈。

压倒美团的最后稻草，饿了么完成巨额融资

　　风投的担忧并非没有道理。团购模式自身已经衰落；“T型战略”使得美团战线过散，许多细分领域缺乏深耕，形不成有效竞争力；外卖、电影、酒店成为主要支撑，但没有可行的商业模式。美团迟迟不到的盈利已经消磨光了风投的信心和热情，即使是再多的行业“第一”和华丽的流水也很难让投资人放下担忧。

　　当然更加讽刺的是，同为补贴发家的行业老二、美团外卖的最大竞争者饿了么，前不久宣布获得6.3亿美元F轮系列融资。相比美团融资受阻，饿了么却顺利完成了融资，这或许一定程度上说明了资本市场对四处开战的美团模式不太好，而对更为专注的饿了么却给以了更多包容。

　　无论资本如何质疑烧钱竞争的中国化O2O模式，但眼下，各级玩家均没有更成熟的商业模式支撑他们获取粘性较高的用户，以及扩充更大的有效市场。作为同样奔跑在上市之路上的没爹野孩子美团和饿了么，仍然需要不停用未来IPO的美好愿景说服风投为之助力。

　　而在这经济遇冷、O2O决战的关口，美团粮草不济，饿了么势必会在这条路上越奔越远。若饿了么此时以资金强攻二、三线外卖市场、包围一线市场，美团外卖的节节败退已经可见。到那时不仅资本巨头会怀疑继续注资美团的意义，估计就连美团自己也要扪心自问，是不是从一开始，一切就错了呢。