前瞻：年底缺钱 短期或将考验2307点

政策预期

“降准”时间窗已形成

是否“降准”成为本周市场最为关注的焦点问题。本周二，市场开始传言浙江五家农信社的存款准备金率下调0.5%至16%，并在周四得到央行证实。一石激起千层浪，该事件也成为本周最受市场关注的焦点问题，很多人认为这是央行在为最终大范围下调准备金“投石问路”。

傅黎明指出，下调准备金的理论条件已经全部具备，若在近期发生，可能使市场再次出现反弹。2008年9月，持续上行的准备金率出现首次下调，当时的环境是：前一个月通胀首次下调5%，工业增加值首次下调13%，这样的情况可能在下月公布的经济数据中体现。

另一方面，货币市场已出现资金枯竭的局面，静态来看，未来三个月的公开市场投放量只有700亿元、410亿元和120亿元，而金融机构存款和外汇占款在10月都出现了负增长。傅黎明说，在不降准的情况下，唯一能缓解资金紧张局面的是财政存款的大幅投放，但这可能要到12月底才能看到。

傅黎明认为，从现在开始到12月底，已形成了下调准备金的时间窗口，一旦发生，可能会为陷入干涸的股市带来一丝甘露，短期股市或会有小反弹。

但即使降准引发市场反弹，市场人士对反弹的高度和持续性也持谨慎态度。

等待中央经济工作会议定调

中信金通福州营业部投顾林坚坚认为，市场弱势格局有望持续至12月底，等待12月下旬中央经济工作会议对明年经济的定调。他说，虽然通胀初步遏制趋势得到肯定，货币政策微调基调确立后细则有望陆续出台，但A股IPO仍不断，在今后陆续公布的地产销售数据将进一步印证投资者关于投资下滑，从而带动经济增长放缓的判断，因而股指整体来说将维持弱势，建议股民仍要持币为主。