汇丰晋信基金：市场积极可为关注估值切换行情

来源:中国金融信息网 2019-09-26 15:58 http://www.mnw.cn/

　　新华财经上海9月26日电汇丰晋信基金25日发布《2019年4季度A股投资策略报告》，报告称，4季度不应该惯性看空经济，更多地应该关注经济和企业盈利的企稳信号。4季度的行情依然将依靠风险溢价下降来驱动，更大的机会来自于结构的选择和部分落后行业的补涨。在政策基调继续保持积极的环境下，权益类资产的风险补偿仍然很高，与其他大类资产相比，4季度最具有吸引力的依然是权益资产。建议继续保持较高的仓位和风险暴露，并在结构上做一些均衡配置的调整，着重关注低估值板块，以及在4季度可能发生的由估值切换带来的投资机会。

　　报告显示，3季度的经济数据仍然处于下行通道，但房地产与消费增速存在亮点。房地产方面，地产销售和投资均呈现了相对的韧性。1-8月份房地产投资增速依然保持10%，整体的回落速度非常缓慢；房地产的销售面积，在1-8月累计增速仅下滑0.6%，意味着2019年销售面积或将再次达到17亿平米。另一个亮点在于消费增速的稳定，剔除汽车的影响后，1-8月社零增速稳定在8-9%的水平，这也是支撑经济的重要力量。

　　报告表示，今年的市场呈现了非常明显的结构性特点。代表中国长期发展方向的资产，比如消费、医疗、科技和高端制造行业，特别是其中一些业绩稳定的行业龙头，在今年享受了业绩和估值双升的戴维斯双击。而传统的周期板块和所谓的“旧经济”的估值处在了极低的位置，这些板块在今年表现落后。建议密切关注分化的持续性，重点关注盈利稳定的板块，及时判断4季度是否会迎来估值切换行情。

　　报告认为，4季度低估值风格可能会相对占优，也将更适合基于PB-ROE策略去选股，判断的依据在于：一是宏观基本面和企业盈利预计在4季度出现一些企稳信号，传统“旧经济”板块的基本面有望变得更加稳定；二是估值分化明显，从交易结构来看，增量资金会倾向于流向业绩稳定的低估值板块。（记者唐雪恋）（完）

原标题：汇丰晋信基金：市场积极可为，关注估值切换行情

责任编辑：陈玲玲