华阳国际核心指标恶化财务数据矛盾 中信证券兼三职很忙

　　华阳国际(002949.SZ)今日巨量换手，截至午间收盘，华阳国际报33.93元，涨幅4.66%，换手率48.79%。此前华阳国际连续9个交易日一字涨停。

　　2月26日，华阳国际在深交所上市，发行股票数量为4903万股，发行价格10.51元/股，保荐机构为中信证券。华阳国际上市募集资金总额为5.15亿元，募集资金净额为4.71亿元，分别用于设计服务网络建设项目、装配式建筑设计研发及产业化项目、BIM设计研发及产业化项目、装配式建筑制造中心项目、信息化平台建设项目、工程总承包及全过程工程咨询业务开展项目、补充流动资金项目等项目。

　　华阳国际发行费用总额为4426.06万元，其中，中信证券获得承销及保荐费用3000万元，致同会计师事务所获得649.06万元，北京大成律师事务所获得律师费用231.13万元。

　　华阳国际核心业务常规建设设计营业收入、月均设计人员数量两大指标不断恶化。

　　据金色光消息，华阳国际2014年至2017年的核心业务建筑设计业务收入分别为4.47亿元、4.41亿元、4.27亿元、4.58亿元，除2017年略微增长外，之前三年则在逐年下滑，该业务最近四年内收入的复合增长率仅为0.81%，几乎陷入停滞。2014年至2017年，建筑设计业务中收入占比持续高于80%的是常规建设设计，该业务在报告期内的收入分别为4.15亿元、3.83亿元、3.71亿元、3.68亿元，逐年都在下滑。可见，公司曾经赖以生存的核心业务如今尽显疲态，未来的成长性令人堪忧。

　　据投资时报报道，2014年至2016年及2017年上半年，华阳国际为设计人员支付的薪酬分别为2.23亿元、2.11亿元、1.93亿元和0.81亿元，同时期公司月均设计人员数量分别为1089人、1007人、857人、858人。

　　华阳国际的月均设计人员数量透露出华阳国际人员流动较为频繁。2015年设计人员离职82人，该公司表示系其拓展新领域，在部分设计人员离职后并未进行大规模补招。但至2016年，设计员工数量继续下降了150人。

　　据金融投资报报道，华阳国际财务数据“打架”的问题尤为突出。招股书中显示，华阳国际2016年实现营收4.75亿元，营业利润1.07亿元，利润总额1.13亿元，净利润9577.29万元，归母净利润9220.14万元。然而，公司挂牌新三板期间所披露的2016年度报告却显示，公司2016年度实现营收4.89亿元，营业利润9984.04万元，利润总额1.05亿元，净利润8818.43万元，归母净利润8520.56万元。

　　可以看到，同样是2016年的财务数据，华阳国际两次披露却存在较大的差距。招股书显示，公司披露了会计变更导致对2015年、2016年经营成果的影响。据披露，此次变更对2015年、2016年净利润的影响分别为-242.09万元，-522.75万元。虽然公司对会计变更导致两次披露数据存在差异，但计算发现，考虑影响值后，公司两次披露的财务数据依旧不匹配。

　　经济导报报道称，华阳国际重大诉讼披露与法院裁定书矛盾，花城半岛地基下沉事故赔偿额或存变数。华阳国际拟招股书披露的“花城半岛项目”诉讼案件与淮安市中级人民法院民事裁定书中的表述有明显矛盾，花城半岛不均匀沉降事故赔偿额或存重大变数。

　　华阳国际2018年6月28日签署的招股书称，拟赔偿额不超过404万元。2017年11月27日，公司收到淮安经济技术开发区人民法院向公司发出的《民事起诉状》等诉讼文件。淮安悦景置业有限公司以建华观园二期花城半岛项目楼栋发生不均匀沉降质量问题而遭受损失为由，作为原告将建华观园二期花城半岛项目的建设工程勘察方、建设工程施工方、建筑工程设计方(公司广州分公司)及公司等列为被告向淮安经济技术开发区人民法院起诉，诉讼请求三方被告在各自责任范围内赔偿原告因建设工程质量问题遭受的损失。

　　上诉人江苏地基公司上诉称，本案应当与(2017)苏0891民初4704号案件合并审理，被上诉人已经发生的加固费用在5001万元以上，被上诉人分两个案件起诉，并暂时提出低于5000万元的诉讼请求。

　　据时代周报报道，在华阳国际在新三板挂牌后的第三个月，中信证券入股华阳国际，持有150万股，持股比例为1.13%。2017年2月，华阳国际发行的750万股均被中信证券下属全资子公司金石灏汭包揽，发行价格为每股6.6元，总金额为4950万元，占总股本的5.1％，金石灏汭和中信证券合计持有6.1%。在金石灏汭参股两个月后，华阳国际宣布启动A股IPO，辅导机构为中信证券。

　　此外，中信证券还是华阳国际的客户之一，2015年5月8日，华阳国际与中信证券签订《中信金融中心项目建筑工程设计合同》，为中信金融中心项目提供建筑工程设计服务，报告期内确认的收入分别为84.21万元、84.21万元、279.34万元。