国庆长假国债逆回购将迎来高收益期利率一路抢跑

来源:经济参考报 2018-09-28 11:13 http://www.mnw.cn/

　　“9月27日参与1天期国债逆回购，可获取10天利息，9月28日资金仍可用做交易股票，10月8日利息到账，躺着也能挣钱！”——国庆长假即将到来，“网红”投资产品国债逆回购又被追捧，且利率一路抢跑，引无数投资者“眼热”。

　　9月25日，深回购方面，2天国债回购最高大涨337.80个基点，3天国债回购一度上涨120.9个基点。上回购方面，3天国债回购一度上涨81.50个基点，4天国债回购最高也涨了90个基点。

　　为何每逢节假日国债逆回购收益就会走高？简单来说，国债逆回购是一种短期贷款，个人通过国债回购市场把自己的资金借出去，获得固定利息收益；回购方也就是借款人，用自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。国债逆回购之所以受到欢迎，还在于其风险低。与股票交易不同，国债逆回购一旦按既定利率成交，收益即可锁定，并且流程由交易所监管，由清算机构担保交收，基本不存在资金无法归还的违约风险。

　　“国债逆回购期限是比较灵活的短期。”中信证券一位资深分析师介绍，目前有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天共9个品种。操作方式也比较简单，只需要开设一个股票账户，即可参与上交所、深交所的逆回购交易。上交所的国债逆回购门槛较高，10万元起步，以10万元的整数倍申购，最高不超过1000万元。深交所门槛较低，1000元起步，以1000元的整数倍递增，没有最高限额。

　　整体上，国债逆回购收益率与市场资金的供求关系紧密，供给出现缺口时，国债逆回购收益率就会上升，偶尔也会大幅度波动。一般来说，月末、季末时点上，流动性易发紧张，回购利率往往较高，尤其是在季末、年末又恰逢节假日的时候，回购利率经常大幅走高。

　　因为风险低、收益高、占用期限短等因素，近年来国债逆回购的吸引力不断增强，与银行理财、货币基金在短期理财市场上几成“三足鼎立”之势。

　　对于“参与1天国债逆回购可以得到10天的利息”说法，分析师解释，目前逆回购实行“T+0”清算、“T+1”交收制度。以投资者参与的周四1天期回购为例，因为实行“T+0”清算，因此首次清算日为周四；由于实行“T+1”交收，首次交收日为周五，到期清算日也为周五，到期交收日则是下周一。由于国庆长假休市影响，使得实际占款天数达到了10天，10月8日交收即可获得10天的占款利息。

　　这就意味着，投资者如果在9月25日、9月26日、9月27日分别进行3天期、2天期、1天期的国债逆回购操作，均能够获得跨节收益，因为其到期日均在周末或者国庆期间。值得注意的是，如果等到9月28日周五再进行1天期国债逆回购操作，则最终的计息天数仅为1天。

　　当然，从以往经验来看，国债逆回购的收益一般介于定期存款和银行理财之间，在超短期内也许能获得高收益，但中长期看，收益并不算高。因此，也有投资者坦言，国债逆回购更适合在资金闲置时作为闲暇投资选择，不建议作为资产增值的主要方式。（本报记者李华林）

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