2018公募基金规模利润分析 2018今年公募基金值得投资吗

　　­　　2017年，公募基金表现优异，为投资者赚取5617亿元。其中，货币基金凭借低风险、稳定收益和高流动性，受到市场青睐，货币基金规模全年实现稳步增加。从持仓情况看，白酒、消费类绩优蓝筹“起舞”的大行情给公募基金带来可观利润。今年一季度以来，市场风格加速转换，大蓝筹总体走弱，成长风格个股迎来反弹。专家表示，今年基金投资将不再是简单的押“大”押“小”，而是会进一步回归基本面

　　­　　截至目前，122家公募基金公司的2017年年报全部披露完毕。年报显示，2017年公募基金合计为投资者赚取5617亿元，较2016年增加7356亿元，相比2016年全年亏损的情况，成功扭亏为盈。其中货币型基金利润总额最高，达到2201亿元，其次是混合型基金，利润总额达2092亿元。天弘基金、易方达和华夏基金位列公司利润榜前三位。

　　­　　Wind资讯统计显示，自2001年以来公募基金为投资者创造收益合计达2.2万亿元。其中，华夏基金所管基金创造的利润最高，超过2000亿元，嘉实基金和易方达基金分列第2位和第3位，分别为1519亿元和1298亿元。

　　­　　货基规模稳步增加

　　­　　在各类型基金2017年度利润中，排名前三位的是货币型基金、混合型基金和股票型基金，利润总额分别为2200多亿元、2000多亿元和800多亿元。债券型基金、QDII基金和另类投资基金分列第四至第六位，2017年基金利润总额分别为300多亿元、140多亿元和11亿元。

　　­　　2017年，货币型基金凭借低风险、稳定收益和高流动性，受到市场青睐，货币基金的规模全年实现稳步增加。基金业协会统计数据显示，2017年年底6.74万亿元的货币基金规模较2016年底的4万多亿元大幅增加。值得关注的是，2017年新成立的首批4只FOF（基金中基金）也实现盈利3000多万元。

　　­　　从基金公司盈利情况看，去年全年利润超过100亿元的“百亿俱乐部”名单增至18家，拥有余额宝的天弘基金依旧领先，2017年实现盈利500多亿元，易方达、华夏、嘉实基金分别以380多亿元、370多亿元和340多亿元的盈利紧随其后。数据还显示，利润贡献前50名的基金公司旗下基金业绩表现相对较好，说明业绩本身是利润增加的重要因素之一。

　　­　　在具体基金产品方面，2017年收获正收益的有4945只基金，数量占比约为85%，收益率最高的前3只产品分别是嘉实丰和灵活配置混合、华安新丰利混合A、国金50B。其中，博时基金管理的228只产品中有187只在2017年累计单位净值增长率为正，数量最多；广发基金182只、招商基金178只、鹏华基金173只、南方基金145只，分列二、三、四、五位。

　　­　　在利润超过30亿元的18只基金中，货币基金占到了6只，余额宝2017年利润超过500亿元，是唯一一只利润超过100亿元的基金。此外，华夏50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深300ETF等多只ETF产品的平均利润均超过30亿元。

　　­　　金牛理财网分析师宫曼琳认为，货币基金在2017年继续受宠有两方面原因，一是在金融去杠杆背景下货币环境总体偏紧，提升了货币基金的收益吸引力；二是在债市低迷、股市分化的市场背景下，货币基金成为基金公司全年力推的主要业务方向，也进一步助长了机构和个人资金对货币基金的配置兴趣。

　　­　　大盘蓝筹股票受宠

　　­　　从基金持仓情况看，2017年公募基金累计买入前10大重仓股分别是中国平安、五粮液、格力电器、伊利股份、中国太保、招商银行、贵州茅台、新华保险、美的集团、分众传媒。2017年白酒、消费类绩优蓝筹“起舞”的大行情给公募基金带来可观利润。

　　­　　但是，从季度持仓变动比例看，部分中小创个股在去年年底开始受到资金追捧。2017年第四季度，基金对菲利华、蓝晓科技、福瑞股份、华策影视的持仓明显上升。

　　­　　博时主题行业基金经理王俊认为，市场未来或延续盈利驱动主线，看好“全球冠军”（制造业升级）、消费升级等机会。所谓的“全球冠军”至少要满足两个条件，一是产品和服务要参与全球竞争，二是产品和服务主要在中国市场。消费升级重点关注的板块包括游戏、食品饮料、医药、传媒以及家电。

　　­　　鹏华基金权益投资一部副总经理袁航认为，消费升级相关概念股在2018年可能继续向好。2018年权益市场仍处于积极可为的状态。一是中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，企业盈利总体仍保持增长，同时通货膨胀较为温和，货币政策相对稳定，为权益类资产的持续上涨提供了宏观基础；二是A股市场中不乏优势企业及创新企业，实体企业的财富创造能力将成为权益资产获取收益的重要来源；三是目前市场整体的估值并未显著高估，为权益类资产的后续上涨提供了空间。

　　­　　投资风格或有改变

　　­　　尽管业绩出现明显回暖，但是2017年新发基金情况并不乐观。从发行数量和发行规模来看，2017年公募基金发行均较2016年继续下滑。截至2017年底，全市场共发行975只公募基金，新发基金总规模约7800亿份，较2016年有所下降，也是自2015年发行高点以来连续第二年发行下滑，单只基金平均发行份额仅8.1亿份，基金公司对发行新产品入市依然持谨慎态度。

　　­　　从结构上看，2017年混合型基金和债券型基金依然是发行主力产品，发行规模占比合计近80%。其中，不乏首发规模在50亿份以上甚至百亿量级的基金产品，部分产品很可能是机构委外的定制型产品，其中工银瑞信丰淳首发规模超过900亿元，创下公募基金史上首发规模之最。此外，尽管2017年权益类基金总体发行低迷，但受益于白马蓝筹股结构性行情，具备赚钱效应的权益类基金经理首发的产品受到资金追捧，首发规模不乏50亿元以上的爆款，资金涌入权益市场已有苗头。

　　­　　虽然产品发行遇冷，但基民参与热情依然高涨。截至2017年底，公募基金持有人总户数达8.03亿户，较2016年末的5.07亿户大幅增加了2.96亿户，增幅为58.4%。

　　­　　今年第一季度以来，市场风格加速转换，大蓝筹总体走弱，成长风格个股迎来反弹。针对2018年度基金投资，多数基金经理在年报中呈现谨慎乐观的态度。

　　­　　银华基金旗下金牛基金经理周可彦认为，今年A股投资将不再是简单的押“大”押“小”，在经济中长期向好以及监管趋严等多因素影响下，投资将会进一步回归基本面，业绩主线下的价值投资仍然是主流。“未来更加看好低估值、高价值股大概率分布在银行、寿险以及之前一直看好的消费升级和产业升级等方向上。”周可彦说。