中金：租售并举渐成趋势看好长租公寓长期发展

来源:证券时报 2017-07-28 09:52 http://www.mnw.cn/

　　中金公司针对近期火热的租售同权话题发表观点，租售并举是楼市调控长效机制的重要一环，是对当前住房单一供应体系的有效补充。我们看好长租公寓在租售并举政策推动下的长期发展。

　　中国住房体系层级单一，商品房市场一家独大。中国自上世纪90年代就已经有了公共住房的概念，目前已涵盖廉租房、经济适用房、限价房等多种类型，但就目前而言，公共住房的建设量偏低，匹配失衡，导致中国的住房保障体系并没有完全覆盖中低收入家庭住房需求。而自98年房改后，商品房的大跨步向前造成了商品房市场一家独大的现象。我国住房体系单一有三方面体现：1）公共住房体系覆盖率低，中低收入阶层的住房供需不能达到充分匹配；2）中国绝大多数家庭更倾向于购买住宅而非租赁住宅；和3）商品房价格梯度不够，一二线城市核心区域与郊区价差并不明显。

　　租售并举是住房体系优化的良好开端。我国租房市场是一个面向两亿人群，总体量超万亿的市场。近两年国家和地方层面频频出台政策推进租赁市场发展，租售并举已成为楼市调控长效机制的重要一环。我们认为，租售并举是对当前住房供应体系的有效补充，从长期来看，有利于商品房市场重回市场轨道，种种非市场化限制政策终将取消；对于房价而言，租售并举对于中低端刚需房将造成一定抑制，但高端房价格将因为限制性政策的取消而更高，房价梯度加大。

　　长租公寓在政策支持下有望快速崛起。长租公寓潜在市场份额占到租赁总市场规模的1/4，未来随着租售并举政策推进，我们预计长租公寓面向的群体将更为广泛，长租公寓占总租赁市场规模比例也将继续提升。另外，政策对长租公寓运营商的各项扶持，也将提升住房租赁市场的规模化、集约化、专业化。

责任编辑：李晓灵