把握宏观微调下的投资机会

税改促进A股四大板块利好

10月31日，财政部、国家税务总局联合发布消息称，对《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》进行修订，并从11月1日起施行。按最新标准，企业增值税和营业税的最高起征点将从原来的5000元上调至2万元。中航证券研究员戴磊发布研报指出，A股市场四大板块因此受益：

第一是金融板块，尤其是银行业。银行业信息技术的大量采用无疑要求大量的硬件和软件投资，尤其是软件环境的不断升级，占据了大量的成本。在营业税向消费型增值税转轨后，这部分可以在应税总额中直接扣除，从而促进了银行业不断采用更新的安全和交流技术。不仅除此，银行和其他金融企业经营的柜台成本等也可以得到扣除。

第二是房地产板块。房地产建筑成本的一半以上是水泥、钢材等工业产品，这部分重复计征的税率将得到扣除，从而整体降低房地产企业的建筑成本，提高房地产业的利润率。

第三是交通运输板块。交通运输业大量采用的交通设备可以在消费型增值税税制下直接扣除，从而降低其营运成本，提高收益率。技术先进、资本密度高的航空和铁路，尤其是高铁会因此而获益良多。其次，受益于网购消费模式的快递行业也会在本次改革中面临巨大的发展机遇。

第四是租赁、代理等各类商务服务业板块。如1—8月全国彩票销售额同比增长38.3%，使得彩票销售代理收入及其营业税大幅增长。在此次税改逐步推进的过程中，商业服务业将大幅受益。