通胀预期受控 行情回暖有望

　　海都网－海峡都市报讯 6月底以来，市场再度反弹。下半年的股市能否由此摆脱颓势，市场人士对此也是观点各异。高通胀是否延续，货币政策是否会继续紧缩，国际板和新三板的进展如何……这些问题上的不确定性，为下半年的市场带来悬念。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，宏观紧缩是二季度调整主要原因，而随着宏调政策效果显现，通胀预期受控，货币投放的速度可能进入稳定状态；社保基金增仓和大盘股股东的增持行为是市场积极的信号，有利于整体行情回暖。

　　市场估值水平的低位徘徊，成为看好股市者的最重要理由。目前，A股整体市盈率水平明显低于历史平均水平，与2008年的低点相比仅有一步之遥。而大盘股的低估更为明显。有些已经达到或者逼近2008年的历史低点。如此低的估值，使得股市很难有明显的下跌空间。

　　然而，从市场供求关系来分析，情况则并不那么乐观。有市场人士认为，未来几年内，股市将继续承担在扩大直接融资、支持经济转型方面的责任，这使得市场面临较大的直接融资与再融资压力。从资金供应来看，由于A股市场缺乏系统性机会，而不断深化的金融市场可以为投资者提供更多的投资选择。以上半年为例，银行理财产品成为普通投资者的首选品种。因此，负利率下的储蓄搬家并未给A股市场带来充足的增量资金。总体来看，下半年市场仍将面对较大的资金压力。