海都网—海峡都市报讯 央行昨晚宣布，从今日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点。由于市场早有预期，股市已经提前消化了可能产生的影响。在PMI连续回落的情况下，经济增速放慢，通胀压力得到一定程度的缓解，下半年货币紧缩政策可能微调，至少近期将处于观察“空窗期”，对A股构成正面效应。虽然短线不排除调整可能，但中线震荡走强应是大概率事件。
PMI逼近50%警戒线通胀压力逐渐舒缓
近日，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，环比回落1.1%，连续3个月下降，并创28个月新低。而汇丰发布的PMI仅为50.1%，环比回落1.5%，为11个月低点。PMI是反映经济活跃程度的领先指标，以50%为分水岭。PMI超过50%，表明经济在升温，处于扩张之中。PMI低于50%，表明经济在降温，处于收缩之中。
自3月份以来，PMI逐月下滑，说明经济活动在降温，经济增长速度在放慢，这也预示下半年通胀压力将舒缓。而6月份的PMI已经逼近50%的警戒线，如果再加码过于严厉的紧缩政策，有可能造成经济“硬着陆”，显然这个结果是各方都不乐见的。
此外，6月份PMI进口价格指数继续回落，意味着原材料进口成本持续降低，因此未来输入性通胀的压力将进一步舒缓，这有利于减轻下半年国内通胀压力。
上半年的政策调控最重要的目标是控通胀，下半年则将在经济增长与通货膨胀之间寻求平衡，货币政策有望微调，至少是由持续紧缩转向观察阶段，这对A股市场是显而易见的利好。
加息周期临近尾声利空出尽或是利好
7月4日，央行2011年第二季度货币政策委员会例会，会上虽然承认“通胀压力仍然处在高位”，但是“稳定价格总水平”的宏观调控任务已经不再被重点“强调”。这说明央行预期的通胀虽然未必快速回落，但很可能会在高位企稳。再联系温总理近期讲话，通胀目标控制在5%并不难。
而从此次加息的时间点看，也是颇有意思。5月份CPI创新高时，加息窗口开启，市场曾预计6月初会加息，但并未实施，而是延迟1个月至今才加，致使此次加息距离上次加息间隔了3个月，可以看出加息的步伐明显放慢，加息周期应该已经临近尾声。下半年即便再加息，也应该是两三个月之后的事情，而届时通胀很可能已经见顶回落，所以不排除这是最后一次加息了。此外，由于加息早在预期之中，现在靴子终于落地，A股或将上演“利空出尽是利好”，今日收红的可能性颇大。
虽然目前A股资金面还偏紧，但如果没有重大意外出现，2610点成为阶段底部应无问题，中线震荡向上的趋势已经基本确立。我个人认为合适的操作策略是，抛弃熊市思维，在面对短线的震荡调整时，不要过于担心害怕，而是应借回落适当调整手头的股票，甚至是增加持仓。不过即便是震荡上升的市场，操作难度也不小，不少股民容易低抛高吸。能否赚钱，关键还在于如何选股。政策支持的新兴产业、中报业绩大增、低估值并且成长性良好的个股，值得重点关注。（个人观点，仅供参考）
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