观点碰撞：通胀势头已得到一定遏制

　　“通胀势头已得到一定遏制。”——中欧聂曙光

　　对于未来通胀发展趋势，正在发行的中欧鼎利分级债基拟任基金经理聂曙光表示，受翘尾因素影响，预计6月份CPI同比涨幅存在再创新高的可能，中短期内通胀仍会维持在较高水平，但下半年可能会出现向下趋势，再创新高的概率不大。聂曙光认为，在未来经济增速逐渐放缓、通胀维持高位的背景下，市场对股票配置会比较谨慎，对债券类投资则相对看好。

　　“五六月市场面临方向性选择。”——诺安夏俊杰

　　诺安灵活配置基金的基金经理夏俊杰表示，通胀的变化趋势是决定今年宏观经济乃至资本市场走势的最重要的变量，在对下半年CPI走势做出明确预期前，市场整体上难有大的系统性行情，五六月份将是比较关键的时点，市场将面临方向性的选择。随着一季度各板块表现的巨大差异，去年所累积的市场结构不均衡已经得到了一定的缓解，自下而上的择股也将变得更为重要。

　　“消费股十年十倍并非空中楼阁。” ——嘉实邵秋涛

　　正在发行的嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛指出，美国的CPI从1801年到2001年是1.4%，而黄金的年涨幅仅为1.5%，债券为4.3%，股票回报率高达8.3%，长期跑赢通胀；从2000年到现在，中国通胀是2.2%，十年间上证综指平均每年也给投资者带来了6.7%的回报，也跑赢了通胀。

　　邵秋涛进一步指出，“以每年增长7%~8%推算，中国经济总量十年后会翻一番达到80万亿元，消费占比由现在的40%到50%，消费服务业将面临25万亿元的增量。假设一家龙头企业可以占到1%的份额，即2500亿元的销售额，10%净利率就是250亿元利润，给20倍的保守估值，就是5000亿元的市值，而目前我国很多消费行业的企业市值都还是数百亿规模，因此十年十倍的设想并非空中楼阁。”